今年东方特钢要新上一个投资2.1亿元的技改项目，最近公司相关人员在忙着项目前期工作，备都已定好，计划五六月份项目就要上马动工。据介绍，该项目投产后每年将新增营收超过1元，预计能带来良好的经济效益 技改是现有企业实现转型升级、做大做强的重要途径。在复杂严峻的经济形势面前，南湖区有一批企业苦练内功，加大技改投入，上马新的项目，引进先进设备，提高产品附加值，增强市场竞争力。今年，东方特钢、敏实机械、永瑞电子等都计划进行改扩建技改项目，加快设备改造升级，培育企业发展新动能。 东方特钢目前拥有70万吨生产不锈钢热轧卷板生产线，不锈钢板的热处理都要委托外加工，制约了高附加值产品的生产，因此上马了年产12万吨不锈钢热轧退火洗板技术改造项目。公司相关负责人介绍，这个技改项目建成投产后，东方特钢将拥有不锈钢中板热处理能力，摆脱外委加工成本高、周期长的不利局面，丰富企业产品线，提升市场竞争力。 嘉兴敏实机械有限公司是南湖区一家重要的汽车零部件设计制造企业。今年，该公司计划上马一个扩建技改项目，总投资约1.5亿元，除了新建、改建厂房之外，将引进全自动进口喷漆机器人线等一系列先进生产设备，形成年产天窗导轨、行李架、玻璃导轨、柱板类、饰条类等高档汽车金属饰件640万套的生产能力。在“数字经济”一号工程引领下，新一代信息技术产业是南湖区重点发展的第一大产业，在大力引进新项目的同时，现有电子信息企业也加速改造升级。今年，嘉兴永瑞电子科技有限公司将投资8000万元，新上智能移动终端组装自动化改造项目，引进自动封箱、自动电流测试等一系列自动化生产检测设备，实现智能移动终端组装的自动化，提高生产效率和产品质量。在企业努力通过技改提升实力的同时，政府也拿出实打实的举措支持企业技改。今年，南湖区出台了《南湖区加快推进工业经济高质量发展的若干政策意见》，推动工业经济高质量发展，鼓励并支持企业在技术改造、“机器人+”项目、装备产业上加大设备投资力度。 区经信商务局相关人员介绍，新政策与老政策相比，无论是技改还是“机器人+”，对列入当年区级以上试点示范项目的，在原补助基础上再提高1个百分点。通过政策引导，提高企业享受面，增加企业积极性，同时更好发挥试点示范作用，带动南湖区企业高质量发展。具体来说，对设备投资500万元以上的制造业(含技改)项目，给予设备实际投资额市区两级不超过8%的一次性补助；设备投资5000万元以上、1亿元以上的，分别提高1%和2%，列入当年区级以上智能化改造、绿色制造、产品升级等试点示范项目的再提高1%；单个项目区级最高补助不超过1000万元，设备投入2亿元以上的项目实行“一事一议”。

冶金工业规划研究院党委书记李新创近日在中新社举办的国是论坛上表示，中国钢铁行业民企产量占61%，没有发生国进民退。　　发言摘要如下：　　2019年中国实体经济质量怎么样？　　2019年经济结构继续优化，高质量发展在加快。　　其一，GDP增速6.1%，第三产业增加值增速6.9%，占比达到53.7%；消费拉动经济进一步明显，达到5.7%。　　其二，第二产业工业增加值增速5.7%，高技术制造业和战略性新兴产业增加值分别比上年增长8.8%和8.4%，高于工业整体增长。　　其三，从进出口看，机电产品出口进一步强化，机电产品出口增长4.4%，占出口总额的58.4%。　　其四，投资也是拉动经济的重要动力。2019年高技术产业投资增长17.3%，快于全部投资11.9个百分点，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长17.7%和16.5%　　其五，环境质量在不断地改善，环境投资去年增速达到37.2%，环境监测治理增速33.4%。　　其六，服务业结构优化，尤其是高技术服务方面进一步优化，不是简单的一般性投入，战略性新兴服务业、科技服务业和高技术服务业企业营业收入分别增长12.4%、12.0%和12.0%。　　总体看，中国经济结构在优化，符合从高速到高质量发展的要求。　　9.96亿吨钢铁产量都用在哪了？　　2018年中国钢铁产量9.28亿吨，2019年达到9.96亿吨，增幅8.3%，主要用在了国内消费。　　目前的中国的钢铁消费结构，55%用在投资领域，35%用在制造业领域。在投资拉动中，一是基础设施，二是房地产。2019年制造业投资对钢铁消费的拉动并不大。　　2019年，由于基础设施和房地产的拉动，钢铁产量增长较大，同时也拉动了水泥、机械等行业的增长。这看起来与去产能相矛盾，但这并不是钢铁行业的问题，是国内市场的需要。　　2020年钢铁需求和产量还将在高位，但不可能再增长。如果再增长，还是会出问题。　　2019年，中国钢铁产量增长8.3%，但效益却下降了30%多，目前还有2亿吨置换产能在建。未来长期产能和需求是下降的，如果产能进一步扩大，有可能再出现2014年2015年全行业亏损状况。　　未来还要严禁新增产能，严格减量置换。国家应加大这方面惩罚力度。同时也要通过科技进步解决效益问题。过去钢铁企业流程不合理，同样是转炉、电炉，流程合理后效益就提升了。　　钢铁行业没有国进民退　　未来加快重组　　2019年，中国钢铁产量占到全球54%。尤其应关注结构问题。　　2019年，钢铁行业联合重组加快，中国宝武加快了与马钢、重钢整合。中信特钢重组青岛特钢，诞生了全球最大的特钢企业。2019年全球第一大产钢企业中国宝武集团产钢9600万吨，跟美国总产量一样多。　　特别是民营企业，以小博大。2019年德龙集团重组渤海钢铁，是2019年钢铁行业有序发展很好的案例。　　目前中国钢铁行业民企产量占全行业比例超过61%，有媒体认为钢铁行业国退民进，实际上是国退民进，在竞争充分行业民营企业更有优势。　　钢铁行业还要进一步加大联合重组力度。中国宝武集团钢铁产量只占全行业10%。全行业前十大集团集中度也不到40%，而国外成熟国家产业集中度高达90%。产业集中度低造成发展不均衡，市场有波动。　　中国钢铁行业两头在外，2019年中国进口铁矿石10亿吨，进口焦煤7000万吨，进口大量锰铬镍，钢铁出口六千多万吨，间接出口接近1亿吨。因此要强化产业链建设，加大钢铁生产圈的建设，让行业进一步提升在全球影响力。　　中国钢铁行业环保标准世界最严　　中国钢铁行业绿色水平大幅提升。过去认为钢铁行业污染严重，但这主要是小企业不达标造成的，实际上钢铁行业完全可以做到比五星酒店更干净。　　2019年中国颁布全球最严钢铁环保标准，即超低排放标准。目前已有企业经过环保部全方位监测达标。　　根据规划，到2020年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展，力争60%左右产能完成改造；到2025年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上产能完成改造。　　目前达到超低排放标准的企业还不多，钢铁行业的污染仍然严重，应加强推行超低标准排放力度。　　钢铁行业要进一步提高竞争力，提高科技创新能力，特别智能制造，全面提升要素竞争力。中国钢铁产业界标准还处在落后状态，今后也应加强标准引领。（责任编辑：中钢网）

类金融机构正迎来监管风暴。《经济参考报》获悉，针对融资租赁、商业保理、融资担保等类金融机构，多地正密集启动整顿工作，全面排查风险。监管部门近期也频频向类金融机构“出手”，进一步完善市场准入、退出等管理规则，对业务经营列出“负面清单”。与此同时，多个统一监管文件正抓紧制定，相关上位法也正酝酿出台。　　相关部门正加强对类金融机构的监管。继2019年下半年对融资担保、商业保理发布监管规定，出台《关于加强商业保理企业监督管理的通知》以及《关于印发融资担保公司监督管理补充规定的通知》后，近日，监管再次向类金融机构“出手”。银保监会1月8日发布《融资租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》，对融资租赁公司行为列出“负面清单”。包括不得集资、吸收或变相吸收存款；不得发放或受托发放贷款等。　　下一步，银保监会还将抓紧制定《商业保理企业监督管理办法》，进一步完善商业保理企业市场准入、退出、业务经营和监督管理规则。同时，相关部门还将推动《非存款类放贷组织条例》等上位法尽快出台，为类金融机构等监管提供法律依据。（责任编辑：中钢网）

进入新年以来，全国型钢市场整体处于供需平稳状态，云南地区型钢市场走势相对稳定。主要由于目前北方型钢轧钢厂多数处于频繁停限产状态，，下游需求减弱，多数商家补库意愿不强。年后云南型钢价格如何演绎，笔者将从以下几个方面分析。一、云南价格持续弱势调整根据钢联数据统计，云南地区型钢价格走势小幅回落，1月均价下跌7元/吨。分品种来看，其中工字钢较上月底下跌20元/吨，角钢槽钢较上月底价格不变。主要由于部分代理商前期工字钢囤货较多，节前集中出货降库，抛售近千吨，影响市场整体出货价格。角钢槽钢主要是省外资源，到货周期较长，价格影响滞后性强，节前北方钢厂多数库存不高，价格波动幅度不大。目前市场整体资源不多，价格也有所回落，节后价格有拉升空间。二、云南型钢于全国价差稳定据钢联数据统计，自12月起全国型钢市场持续回调，整体下游需求端成交相对偏低。云南地区型钢价格受北方影响较大，本地主流钢厂对标唐山价格，走势相对稳定。截至1月17日，全国型钢价格较上月同期降低54元/吨，云南地区型钢价格较上月同期降低70元/吨。由于唐山地区政策方面频繁启动重污染天气Ⅱ级应急响应，北方调坯轧材厂多次停限产，影响供给量。下游从年底开始需求持续减弱，整体处于供需双弱的格局。三、钢厂库存低达产率不高据笔者调研，云南地区主流钢厂从12月底开始便出现停产检修的状况，停产时间近半个月，于1月中旬复产。目前生产H型钢，工字钢排产计划于1月下旬。鉴于市场上工字钢资源短缺，22号、25号市场资源紧张，贵阳成都等地该规格价格居高不下，钢厂厂内库存处于相对低位，目前虽已复产，但达产率不高，主要还处于设备调试阶段，每天产量不到1千吨，市场资源难以快速弥补，节后钢厂或将挺价。总结综上所述，目前云南地区型钢价格整体处于偏低水平，加上市场上多数商家由于短期操作较为谨慎，拿货意愿不强，库存量较小，部分规格短缺情况严重，节后大概率跟随钢厂节奏。而目前钢厂库存整体处于较低水平，生产力度不大，预计节后云南地区型钢价格或有拉涨空间。

除了疫情对资本市场的影响，对经济的影响则更为关键，尤其今年是诸多硬性指标需要实现的年份，瑞银表示，在其基准情景下，预计病毒疫情不会导致全球经济增长放缓，因此风险资产在未来6个月应有良好支撑。　　瑞银认为，中国为遏制冠状病毒采取的积极措施(比如隔离封控)以及其他国家的防范措施(比如取消航班和边境管制)将颇为有效。由于消费者需求降低且供应链受扰，这些措施可能使得经济在短期内受到冲击。不过，如果能够成功遏制疫情，我们预计在需求反弹和潜在的政府刺激措施下，经济增长可望在未来几个季度反弹。总体而言，我们估计2020年中国经济增长可能会从此前预计的6.0%下降至5.5%，亚洲(日本除外)的盈利增长则下滑2-3个百分点。　　任泽平提出的政策建议为一以贯之的三大政策组合：稳健的货币政策+积极的财政政策+大力度的改革开放。其中，财政政策是关键，加大减税和支出力度；货币政策要适度降准降息；此外，他还建议在主要疫区和特大城市探索灵活办公机制、错峰上下班，发展线上和智能化办公，避免人流交叉感染。尽快恢复生猪、家禽类饲料的供应和物流系统，避免生猪、禽类因饲料供应和销售受阻而大面积扑杀产生新的疫情。兼顾企业和员工利益，落实员工带薪休假制度的同时，延长的假期及推迟开工的期间内按一定比例支付基本薪酬而非强制工资，减少企业因负担过重而在复工后加大裁员的现象。大力补齐医疗短板，改革医疗体制，放开市场准入但强化事中事后监管，提高医务人员薪酬水平和改善工作环境，提高财政支出中医疗等民生支出占比。　　中泰证券李迅雷认为新冠疫情对中国经济的主要影响在第三产业，全年影响幅度估计在一个百分点左右，这也意味着对GDP增速负影响或超过0.5个百分点。　　李迅雷表示，在经济政策层面，为了应对新冠疫情(属于黑天鹅)对经济带来的负面影响，需要重新调整2020年既定的财政和货币政策。假设在悲观预期下，该疫情将对GDP增速带来的拖累达到1个百分点，那么，大约需要增加5000亿左右的投资和消费来对冲，才能起到稳增长的效果。因此，财政政策应更加积极，要扩大财政支出规模，建议财政赤字率从2019年的2.8%，上调至3%，即增加约2000亿人民币的财政支出。横向比较看，日本财政赤字率7%左右，美国4%左右，中国到3%，并非不可接受。货币政策方面，应该实施稳健偏宽松的货币政策，第一季度即需考虑降息，全年的加码的降准降息目标，应该是促进全社会新增约X亿左右(X:视疫情对经济的影响情况而调整)的投资或消费。此外，在新冠疫情防控的背景下，应该鼓励社会各界积极捐款，目标应该达到1000亿左右。如果能新增财政、货币投入和社会捐款这三项共5000亿左右形成的投资或其他各项支出，则基本可以抵消此次疫情带来的负面影响。　　中信建投黄文涛依然维持经济前高后低之判断。黄文涛认为，疫情的演变或将扰动本轮经济回暖的小周期。如果此次疫情持续时间较长，应该会从生产端、需求端两个方面影响经济。疫情对生产端的影响还要视情况而定，但从目前看，疫情对消费的影响显而易见。其对GDP贡献较高的服务业有较大冲击也已成定局。春节期间的餐饮、旅游、酒店、影视娱乐、交运等行业本来是黄金时间，但由于疫情发展的原因，经营活动和收入大幅减少应该是大概率事件。　　对冲政策或会提前或加码。今年是“十三五”收官之年，是经济十年翻一番和全面建成小康社会的决胜之年。由于经济普查对过往经济基数的调整，2020年中国GDP增速达到5.6%左右即可完成翻番任务。但由于中国经济处于三期叠加的下行期，处于三大攻坚战的决胜年，加上外部环境不确定，2020年的经济形势本身已经较为困难。由于新型肺炎疫情的“黑天鹅”扰动，中国经济增加了新的外生变量，在原有的决策系统中又加入了新的因素。因此，本来已经较为困难的经济变得更加复杂。我们预计原有的逆周期调节政策宽松方向不变，节奏或比原来预想的要加快，力度或比原来预想的要加码。就财政政策和准财政政策而言，发行地方政府专项债、发挥三大政策性银行作用和和提高赤字率是看点。就货币政策而言，降准仍有空间，降低短期资金成本和中长期资金成本同样重要，除了MLF和LPR利率走低之外，也不排除降低存款利率。（文章来源：券商中国）

中国铼矿占世界第几？如今的世界，越来越多的国家意识到了资源对于一个国家的重要性。因为如果没有足够的资源，一个国家也就失去了其发展的基数和根本。而对于一个国家的军事发展来说，其稀有的矿物资源，他的重要性就显得更加的明显了。就在前不久，中国陕西省的华山地区，传来了一个令国人高兴的消息。成都航宇超合金技术有限公司的母公司是一家上市的矿业公司，他们能够提纯铼金属。2010年，这家公司在其下属的陕西省洛南县黄龙铺钼矿区矿山中斟探到铼，储量达到176吨，约占全球储量的7%，仅次于智利、美国、俄罗斯和哈萨克斯坦。近年来，随着航空工业的发展，铼消费量的年均增长率为3%，虽然价格不菲，却一直处于供不应求的状态。铼是如今世界的重要的战略资源，更是单晶叶片的主要材料，而在生产航天发动机的时候，单晶叶片则是必不可缺少的一大部件。因为其在航天发动机中，所处的位置是其温度最高的，一般的材料根本受不了这么高的温度，所以在取材的时候，就对材料的筛选十分严格和考究。

今年以来，受全球宏观经济和基本面影响，有色金属价格走势出现分化，备受市场关注。在日前举行的安泰科第二届共享有色商务沙龙上，与会专家认为，黄金、白银、铂钯、稀土、钨、锡和锌等有色金属价格走势将继续分化，需关注投资风险。近期，市场避险需求受到激发，黄金价格已开启上涨通道。国际黄金价格6月下旬摆脱长达六年的区间震荡，一举突破1400美元/盎司。据研究机构安泰科统计，上半年国内市场黄金现货均价同比上涨6.31%。安泰科黄金分析师石和清认为，国际货币系统变革提升了黄金地位，未来供应趋紧将为黄金上涨提供基本面支撑，美联储降息是影响黄金价格波动及节奏的关键，今年底国际黄金价格有望达到1500美元/盎司。方正中期有色贵金属分析师杨莉娜认为，对黄金维持乐观看涨预期，1300美元-1800美元/盎司将是一个坚挺的支撑，不建议追涨杀跌，警惕市场风险。石和清也表示，对黄金中长期看涨，但需当心短期波动风险。安泰科白银分析师靳湘云表示，白银价格基本跟随黄金走势，但2017年以来关联度有所减弱，跟涨力度下降，其原因是白银市场基本面疲弱、库存高企，预计下半年白银市场将继续震荡，需要关注市场看空情绪。国际铂价总体表现疲软，而国际钯价表现强劲。据安泰科统计，上半年国际铂价下跌11.54%，国际钯价则上涨39.98%。安泰科铂钯分析师姬长征认为，从供求基本面看，全球铂市场供应过剩，主要消费领域铂首饰需求疲软，而钯市场供需持续短缺，投机热情高涨。随着投资需求增加，预计下半年铂价低谷反弹，震荡回升，而钯价趋于理性，高位震荡调整。受政策及供需基本面影响，轻重稀土价格走势分化。据安泰科统计，上半年，国内市场氧化镨钕均价30.43万元/吨，同比下降11.2%；氧化镝均价148.3万元/吨，同比上涨26.1%。安泰科稀土分析师陈淑芳认为，在轻重稀土的供应格局未发生改变的情况下，稀土市场可能仍将延续走势分化的格局。安泰科钨分析师杨召会表示，今年上半年，钨精矿均价为95628元/吨，同比下降13.9%。面对疲软的市场形势，钨精矿和仲钨酸铵（APT）生产厂商宣布联合减产30%，但因为市场对减产的真实性存疑，减产消息未能止住跌势。杨召会认为，预计第三季度钨市场将逐渐探底，甚至有机会回升。锡市场的明显特点是国内外期货价走势分化。安泰科锡分析师郭宁表示，上半年沪锡主力均价14.71万元/吨，同比涨0.18%，LME三月锡均价20290美元/吨，同比跌3.08%，资源短缺仍将惯性支撑今年锡价小幅上涨，内盘走势将优于外盘。上半年，锌价冲高回落，最高点一度接近3000美元/吨，但二季度掉头向下，吞没了一季度的所有涨幅。安泰科锌分析师郭衍哲预测，7、8月锌价将进一步下探，三季度末四季度初将出现反弹。

核心观点1. 供需结构评估从供需结构上看，合金两个品种都出现供需两旺的局面。19年前两季度需求增速快速增加，在供应增速相对较为平稳的情况下，市场出现供需结构相对偏紧的状态。从品种上看，硅锰现货二季度一直保持在紧平衡状态，硅铁则是处于消化库存阶段。所以从价格表现形式上看，二者都出现一定幅度的上涨。从三季度供需评估上看，19年三季度合金产量大概仍会有增量空间，但增幅有限。需求方面：三季度的整体需求仍然无需太过担忧，“淡季不淡”的情况已经出现。但需求扰动因素仍然存在，后期应关注需求变量。2. 三季度行情变量因素19年三季度行情关注点应重点关注需求状况，合金厂因利润的驱动供应不会有太大问题。需求方面，我们认为政策性的扰动因素仍然存在，在政策的影响下需求不确定性增加。钢厂方面，应关注钢厂开工率和利润状况，是否会出现因钢厂利润压缩而减产，从而导致合金需求有所下滑的情况。3. 行情展望硅锰：保持相对谨慎的态度，行情大概率以震荡为主。在需求相对较好情况下，下跌空间相对有限，但盘面估值水平较高，上涨幅度较小。硅铁：目前盘面出现升水结构，无风险套利空间的出现使得期现公司套利活动加剧，盘面估值处于相对较高水平，有修复估值的动力。一、硅锰供需评估供应方面：从公布的产量数据上我们看出：硅锰的全国产量2019年二季度产量为278万吨，其同比增加了30.7％，环比增加6.1％。从一二季度的累计产量上看，19年前半年硅锰的产量为539.9万吨，累计同比增加了26.3％，环比增加4.2％。从全国产量上看，全国硅锰总产量增量较为明显，究其原因是，一方面是产能的扩张，使得产量基数增量较为明显，另一方面是在高利润下，以前关停的炉型开始重新生产导致。从主产区看，19年二季度增量最为明显的是广西地区。19年二季度广西地区产量为40万吨左右，同比增加了112.5％，环比增加32.3％，前两季度的总产量在70万吨，累计同比增加了48.3％，但是我们也要看到，广西地区前两季度的累计环比有所下降。其原因是，第三季度为南方的丰水期，其电价较为便宜，合金厂成本下移使得其在这段时间增量较为明显。主产区中宁夏地区减量较为明显，二季度宁夏地区的产量为51.85万吨，同比下降13.8％，环比下降0.6％。前两季度的产量上看，总产量在104万吨，累计同比下降9.7％，环比下降9.3％。宁夏地区产量下降是因为当地政府关停25000KVA以下矿热炉导致。内蒙地区作为硅锰产量最大的区域，其二季度的产量在102.9万吨，同比增加41.3％，环比增加1.7％。我们可以看到内蒙地区的产量增速有所下降。其原因是新增产能投放逐渐释放完毕，再投入的新增产能相对较少导致。对于第三季度的产量预计上，我们认为19年三季度的产量仍然有上涨空间。总产量上，我们预计三季度的产量在290万吨左右，月均产量在95-97万吨。分地区上看，内蒙地区的产量在110万吨，宁夏地区为60万吨，广西地区为40万吨。其原因如下：第一、广西地区逐渐进入丰水期，电价给企业带来的成本优势使得第三季度仍然会保持增产态势。第二、仍然有新增产能的投入，新增产能主要集中在宁夏和内蒙地区。其中宁夏地区为产能置换，原25000KVA以下的矿热炉会进行一定的产能置换，产能置换后，产量仍有增长空间。而内蒙地区主要是计划内的新增产能，集中在乌兰察布和察右前旗部分合金厂。第三、利润的驱使。在目前的基本面情况下，现货市场仍然以偏紧为主，现货价格的逐渐上涨使得合金厂利润逐渐恢复，在高利润的推动下，开工率一直保持在较高的水平。需求方面：硅锰合金需求主要是以钢厂为主，占比在98％左右，其余部分为出口和生产中碳锰铁的消耗量。因出口和中碳锰铁消耗量相对较小，对行情影响较小在这里不去过多评述。钢厂需求方面，我们看到二季度的粗钢产量在2.63亿吨左右，同比增加10.5％，环比增加16.4％。从前两季度的累计量为4.89亿吨，累计同比增加9.2％，环比增加2.3％。因为螺纹作为主要的硅锰消耗品，其二季度的产量在1.99亿吨，同比增加7％，环比增加15％，产量增速的增加也验证了螺纹产量创新高的论证。前两季度的螺纹产量为3.73亿吨，累计同比增加6.9％，环比增加1.4％。根据我们的需求测算模型得出，二季度的需求为271.1万吨，同比增加16.6％，环比增加17.3％万吨。从需求累计同比上看，前两季的累计同比增加13.5％，环比增加3.8％。                                                                            从上面的数据我们可以得出，需求的增量较为明显，特别是二季度需求增速上涨最快，这也是市场是出现现货偏紧的原因之一。需求的快速增加的原因有以下几个方面：第一、国家经济的逆周期调节，使得钢材需求持续向好。第二、钢厂利润的主导下，开工率一直维持在高位。从数据上看，二季度出现现货紧缺的表现在供应增速在6.1％，需求增速在17.3％，供需增速差在-11.1％左右，供应增速较需求增速要慢使得市场出现偏紧状态。对于未来三季度的评估上，我们认为三季度的需求并不会太差，“淡季不淡”的现象已经出现。虽然有环保限产政策的影响，我们认为虽然钢厂的粗钢产量会有一定程度下滑，但钢厂为了保利润，螺纹的产量下滑幅度不会太大，仍然看好螺纹需求。根据我们测算三季度的需求在280万吨左右，供需差在10吨左右，从增速上看，供应增速在4％左右，需求增速在3％左右，若无太大变数，市场仍维持相对紧平衡的状态。二、硅铁供需评估供应方面：从数据上看，全国19年第二季度产量为129.3万吨，同比增加5.2％，环比下降5.1％。前两季度的累计产量为265.5，累计同比增加了4.5％，环比下降4.9％。从全国的产量上看，19年第二季度产量有明显的下降。其原因是，二季度现货价格一直在低位运行，合金厂利润逐渐被压缩，在低利润下合金厂开工积极性下降导致产量有所下降。分地区看，甘肃地区的产量下降较为明显。19年第二季度产量为9.11万吨，同比下降22.2％，环比下降4.7％。前两季度的累计同比上产量下降22.3％，环比下降19.8％。甘肃地区的产量下降大概率跟金属镁产量有关，金属镁行情的逐渐走弱使得甘肃地区的金属镁用量减少。另一个原因是利润导致，二季度硅铁价格一直在低位运行，使得产量供应有所减量。宁夏地区二季度产量为26.03万吨，同比增加12.1％万吨，但环比上有所下降。并且我们发现，各主产区二季度的产量环比都有所下滑，其中下滑幅度最大的是青海地区为-18.1％，其次是内蒙地区-14.4％。对于三季度产量预估上，我们认为产量会有部分增量，但增量相对较少，或者大概率维持在稳定水平，个别主产区之间的产量会做调节。根据模型19年三季度的产量为132万吨，月均产量44万吨左右。分地区上看，内蒙的产量在45万吨，宁夏为28万吨，青海为26万吨，甘肃为11万吨。其产量增加的原因如下：第一、合金厂利润恢复，生产积极性提高。第二、主产区的鼓励用电政策，使得电价成本下降。甘肃地区和青海地区，推出鼓励用电政策，在累计电量上给予用电优惠政策。第三、新增产能的投放。根据了解目前大正伟业和中大化工分别新上两台33000KVA和45000KVA矿热炉产能。虽然宁夏地区三元因设备更新问题，停产两月影响产量在2.2万吨左右，但新增产能足以弥补市场短缺。需求方面：硅铁的需求主要分为钢厂、金属镁和出口。随着贸易战的开始，在出口关税的影响下，硅铁的出口价格并不占太大优势，导致其出口量相对较少，每月出口量在4万吨左右，内外价差方面在100元/吨以内使得出口增量并不明显，大概率维持相对稳定的状态。金属镁方面：因价格的影响，其产量一直在低位运行，使得其对硅铁的需求相对较少，短期内并不看好金属镁的需求，若金属镁的产量增加会是硅铁需求的边际增量。硅铁需求为钢厂和社会库存，其中钢厂的用量占比在60-70％。粗钢产量在前面有所分析不再赘述。我们根据模型构建供需评估表上看，19年二季度为消化库阶段，供应减量5.1％，需求增量为9％，供需差为-14.1％，数据验证从社会库存的减量上也能有所发现。根据我们测算三季度需求量在130万吨左右，增速为-5％，硅铁的产量为132万吨，产量增速在2％。表面上看需求增速比产量增速要慢，但是我们忽略了社会库存的增量问题，若社会库存需求增速上涨，仍然会出现供需相对偏紧的状态。但在社会库存转化为现货销售时，会对现货有一定的冲击。三、三季度行情关注点三季度的行情关注点，我们认为在需求方并不在供应方。在利润逐渐恢复的过程中，合金厂的供应不会有太大减量，大概率维持在稳中有增的状况。若供应方有所扰动更多的可能是政策性扰动，如环保因素，电力因素等。需求方的来说三季度不会出现太差表现，“淡季不淡”现象已经出现，但我们也要关注几个重要的变量影响合金需求。1. 政策性扰动仍然存在从需求端来看，政策性的扰动仍然存在。唐山地区的环保限产，使粗钢产量会有所影响，理论上会影响合金的需求。但我们也要根据政策的执行情况，具体的判断合金影响量。对于钢厂来说，国家的逆经济调节和地方政府的专项债的发行，叠加基建政策使得社会对钢材的需求量一直维持在高位。当社会对钢材的需求保持高位情况下，钢厂的产量也会保持在高位水平，那么合金的需求量也不会太差。后期应多关注政策性的变动，导致需求的变化情况。2. 钢厂利润状况及钢厂开工率情况从上文中我们也发现，钢厂的毛利润中螺纹和热轧的利润在400左右，冷轧的利润在100以内。在随着矿石价格的上涨，使得钢厂的成本增加较为明显，在现货价格上涨空间有限的情况下，钢厂的利润状况并不会太好。再次钢厂的开工率上看，高炉的开工率一直保持在70-80％左右，电炉的开工率在70％左右。如果说后期的利润状况并不太好，钢厂的开工率会随之下降，那么合金的需求也会随之下降。四、行情展望与策略1. 行情展望硅锰：在供需两旺的情况下，后期行情发展较为谨慎，震荡思维占主导地位。供应方面：电力因素和新增产能并不能完全释放的情况下，北方地区的供应保持在相对稳定的状态下。南方地区因逐渐进入丰水期，在电力成本下降的情况下复产增多，整体供应较为充足。需求方面：淡季不淡的情况下，需求并不用过度担心。在供需相对偏紧的状态下，行情大多维持震荡行情。其原因：第一、国外锰矿报价由跌转升，成本趋势性提升较为明显。第二、供需结构决定现货市场仍然难是相对较为短缺，若后期在利润水平提升，复产增多可能会改变结构。风险点：限产政策执行区域扩展、需求快速下滑。硅铁：从供需结构上看，硅铁的需求相对较为稳定，本年在受出口关税和国内市场环境影响，出口和金属镁的需求相对有所下降，但是随着粗钢产量以及废钢添加的增加使得硅铁用量有所提升。供应上变量不大，合金厂开工率相对较好。我们认为影响硅铁行情的变量为社会库存变化，从基差角度看，目前盘面升水现货200元/左右，盘面无风险套利已经出现，若后期套保盘增加行情走弱的可能性上涨。2. 策略策略上：硅锰保持相对谨慎的态度，行情大概率以震荡为主。在钢厂利润得到恢复后，钢厂对合金的打压力度会有所放松。加之目前现货仍然相对较为紧缺，若7-8月的需求仍然向好，现货较为偏紧，9月交割逻辑就会出现，市场将迎来一波上涨。硅铁方面：硅铁盘面升水现货200元/吨左右，无风险套利机会的出现使得期现公司参与增加。基差走强逻辑出现，在供需结构相对稳定的情况下，盘面有修复高估值情况。跨品种套利方面：目前的两个合金品种的价差在高位震荡，无太好机会入场。从两个品种的强弱关系上讲，硅锰会在高位震荡，硅铁因出现大幅升水，盘面需求调整修复，有一定下降空间。跨品种上套利推荐，多硅锰，空硅铁策略，硅锰并不认为会涨太多，只是相对硅铁而言更加强势。

记者近日从工信部获悉：前5月，有色金属行业运行总体平稳，效益降幅进一步收窄，行业信心有所提振。从产量上看，生产总体平稳。1—5月，我国10种有色金属产量2341万吨，同比增长4%。其中，铜材、铝材产量685万吨、2198万吨，同比增长11.7%、6.5%，增幅分别扩大2个、4.8个百分点。从利润上看，效益降幅进一步收窄。1—5月，有色行业实现利润607.4亿元，同比下降5.5%，但降幅比一季度收窄8.1个百分点。其中，电解铝行业部分不具市场竞争力的产能关停，供需矛盾缓解，生产成本同比下降，铝冶炼行业由一季度亏损8.3亿元转为1—5月盈利67.5亿元，效益同比增长79.5%；加工行业实现利润236.9亿元，同比增长8.9%。此外，有色协会统计的企业信心指数连续2个季度回升，较2018年4季度累计回升1.7个基点，达50.3。